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金與銀 | By 石林 2008-05-05
点金人工作室 发表于 2008-5-6 9:28:00 |
信報財經新聞
P28 | 理財投資 | 金與銀 | By 石林 2008-05-05
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世界第七央行推波助瀾
黃金ETF大幅減降持金量，成為近期一宗熱門財經新聞。本欄上期曾用形象而簡潔的詞句說——ETF是當今金銀兩市的「蕭何」，現試用現代語言再論述之。筆者早就指出，ETF是牛市的產物，而非由其產生出牛市。但ETF的出現，對市勢起到amplifier（放大器）的作用，在牛市中它放大了升速和升幅；在熊市中則會放大跌速和跌幅。
〈GLD〉今年9月港日掛牌 此情況在近年和最近的金市就充分地反映出來。首隻黃金ETF於2003年4月在澳洲面世，其後有八隻同類產品在全球各地推出，到今年3月底以上共九隻ETF累加的持金量高達九百四十三噸，數量僅次於全球國家和國家機構第六位的瑞士央行的黃金儲備。其中最大的ETF是世界黃金協會贊助的、在紐約證券交易所掛牌的StreetTracks Gold Shares（代碼〈GLD〉），在今年3月17日即金價升至1032元（美元．下同）新歷史高峰當日，其持金量曾達六百六十三點八三噸【圖】。黃金ETF早就被稱為「世界第七央行」，對近數年的黃金大牛市起到極大的推波助瀾作用，也是黃金投資需求當之無愧的代表，其動態有極大參考價值。
直至今年4月21日，上述九隻ETF的總持金量依然穩企在輕微高於九百三十噸水平，但到該月底急降至八百七十七噸，跌幅達五十九噸或6％。
至於最大的〈GLD〉，截至上周尾段的持金量亦降至五百八十點四五噸，與上文說的高峰日相比，不到個半月降幅達八十三點三八噸或12.56％，情況相當驚人。這清晰地顯示，黃金投資需求在最近個半月內發生階段性的戰略退卻，無怪金價相應地跌去了187元或18.12％，金市起碼在中期出現大逆轉。
說到黃金ETF，有一消息可向讀者公開，就是世界黃金協會冀將紐約掛牌的〈GLD〉，到今年9月在日本和香港作跨市掛牌。此消息筆者早在數月前已知悉，承諾須守秘密，但較早前該協會首席行政官James Burton在孟買已向外間透露，故再也不算是秘密了。在此，本欄希望本港業界、金銀業貿易場和投資者及早作好相應的準備。
另外，想提醒讀者，最近在黃金ETF持金量急劇減降的同時，白銀ETF的持銀量相反地出現增升。最大的、在紐約掛牌的〈SLV〉，其持銀量在上月增加了一百二十三噸，累積總量迄至上周末更增至五千九百二十九噸水平，這就是最近銀市相對金市較強的一個重要原因。
從以上詳細資料可見本欄確做過切實的基本調研，為此佔去約七成篇幅依然是合適的，好的評論絕非節錄幾段新聞加點「技術分析」就成。
金市支柱三失其二
上周金價最低跌至845.5元，大致符合本欄上期估計會跌至835至849元區域。其餘的不說，只想提兩點：亞洲人對消息的理解常流於表面，歐美人則較掌握到深處，上周四金市表現就是一個經典例子，可與前美國總統列根當選日的行情例子媲美。其次，本欄的「逆轉論」似愈可被驗證。
雖然筆者經常強調「勢」比「位」更重要，但一篇不談價位的分析文章是難被香港人接納的。現在「被迫」說，金市最大的回升阻力在884元，短期阻力在862至872元地帶，後市指向823元甚至是790元的更低目標。假如連773元都失守，那麼對筆者來說，見到721元也不會感到驚奇。另外，17.8元是銀市的重要阻力，短期回升阻力為16.8元，短期支持為16.0元，此位若失便滑向15.2元，並有可能跌至14.5元。請注意，金市三大支持已失其二（金飾需求和投資需求），現只剩下投機需求，只怕其獨力難支。 |
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