4月27日，周日。《巴隆氏》杂志4月24日调查所得，大部分分析员相信到明年中美股可上升10％。超过55％机构投资者睇好今年年底及明年上半年股市，只有10％仍认为股市现价偏高。87％决定？未来三至六个月买入多于卖出，只有13％计划减持。睇好其中一个理由系美元将止跌回升，可令？D由原材料价格支持上升？货币如加元、澳元、纽元等进入回落期，令资金回流美元。欧罗已见1.6美元，亦应该止升回落，而且相信4月30日系美元呢次减息周期中最后一次减息矣（通常最后一次减息系入市讯号）。
春天系咪自3月17日起又返回股市？投资者系冇记忆？，股市上升六星期便「好了伤口忘了痛」。投资者常犯错误系高兴得太早、睇淡得太迟。投资系最狡猾及最不民主？游戏（因群众常常系错误？），大部分时间唔系太模糊就系太唔肯定。
假设本周三系美国今次减息周期最后一次减息，但次按危机所带来？损伤仍有排医。美国经济唔可能出现V形反弹，能够出现U形反弹已经上上大吉。
殊仔上周五终于认同美国经济已放缓，但下月美国人将收到300美元（夫妇最高1200美元）支票，受惠家庭达一亿三千万，估计可令疲弱？经济重新好起来！
楼价唔止跌经济冇真正繁荣
路透社及美国密歇根大学消费信心指数4月份跌至62.6（3月份69.5），系1982年3月62点以来最低。
踏入2008年，股市出现大上大落，点样？上落市中获利？讲就易做就难（今年第一季大部分基金经理皆输钱）。
耶鲁大学经济学家Robert Shiller（与标普公司合制S&P╱Case-shiller美国住房价格指数）认为，美国楼价未来仍有好大机会回落多30％！因1997至2006年美国住宅楼价扣除通胀因素，实质升幅达85％，系美国史上最大一次升幅；佢唔信美国房价只调整10％便足够。
从九十年代日本经济表现，以及从1997年第三季开始香港经验睇，如楼价唔止跌回升，经济系冇真正繁荣？。
花旗推介嘉里建设（683），目标价63.5元，理由系该公司资产净值达79.7元，依家市价偏低；反之，内地A股（尤其保险股）今年下半年纯利进入负增长期，如国寿（2628）、平保（2318），宜利用呢次A股反弹期作减持。
大摩认为，4月24日内地减股票印花税可令A股短期表现出色，除减印花税本身影响外，亦代表政府唔希望股市进一步回落，形成上证A股3000点为支持区；加上美股由3月17日回升，全球信贷压缩（credit crunch）最恶劣日子可能亦过去。但今年中国仍面对高通胀、出口增长率减慢、企业边际利润收窄等问题，相信上证A股指数仍有一段日子3000至4000点上落，以适应全球GDP增长率放缓，直到内部消费升至某一水平替代出口，成为经济增长引擎为止。估计今年首季A股纯利平均升幅25％（去年第三季唔包括保险股纯利升幅59％），纯利增长率下降令O回落，上述系A股由高峰回落44％？理由。展望今年下半年A股纯利升幅将进一步回落甚至出现负增长，计划捞底？投资者须留意。
大摩亦提出内地由肉价贵转为谷物贵，第一季食物价格升幅达21％，令CPI平均升幅达8％；第二季至今谷物价格再升30％，估计可以将内地CPI第二季推上9.5％。内地除大豆外，其它谷物可自给自足，但国际粮价上升刺激下，价格仍无可避免上升。
由于石油价格上升，令食物价格？可见将来跌幅有限，即高粮价、高能源价、高资源价、低美元价将长期化，唔似七十年代上述因素令美国CPI上升，美国必须大幅加息去压抑。环球化环境下，美国买家只须更改入口货来源已可控制入口成本；一如八十年代供应国由日本移向中国，依家改为移向印度、越南及其它生产成本较中国低？国家便可，即未来中国出口增长率下降亦将长期化。另一值得注意？问题系去年内地楼价上升，但租金升幅极之有限，形成租金回报率急跌，买楼收租变成负回报（内地供楼利息一再上升）。内地100万元市值人民币住宅，月租只系3500元，如供楼（借70％计）却月供7000元，上述因素将局限内地楼价进一步向上。最后系油价升幅仍未？市场上充分反映，因政府唔准油价加价，形成成品油价出现倒挂现象。上述情况又可维持几耐？再加上煤价上升、电费唔准调整，即内地未来CPI继续有上升空间。
弃白金买白银？
中国外储备以美元为主，正计划减少美元？外储备所占百分比，但家欧罗已处高价，今时今日减少美元所占外储备百分比系咪明智？大摩？结论系利用呢次A股回升减持，例如雅居乐（3383）目标价由过去19元改为14.3元；东方航空（670）目标价由7.1元改为4.05元；但建议吸纳招商银行（3968）目标价由29.9元改为35.18元。
2008年美国银发一族渐成大多数，全球每八个人口中有一个超过六十岁；到2030年六十岁或以上人口将超过十亿人，即二十多年后地球将成为老人世界！上述情况不但改变投资行为及经济状况，未来世界亦同今天唔一样。二十一世纪世界的确改变？好多，例如二十世纪末被睇好？科网股忽然之间都变成out-date；反而一向被睇淡？能源股、矿务股甚至黄金却成为新贵，今年连大米价格亦可以狂升。过去八年无论你做或做错都已无法改变，能够改变？只系你？未来！自1997年起我老曹已一再攻击买入后持有理论。长线投资？二十一世纪已过时，应改为方向投资法，如方向错误，你可以一生一世都唔赚钱！2000年科网股身上惨败者，就系唔明白1982年美国进入知识型经济？高潮结束；反之，中国、印度等国家，经济兴起后因国内资源无法满足出口需要而向全球搜购能源、原材料，甚至食物亦大幅上升。但当金价升穿1000美元、油价见120美元，连米价亦三级跳后，未来方向又如何？3月17日开始？港股反弹系咪应该Sell in May and go away？美国十年期债券息率已见3.89厘，即CPI上升压力渐渐威胁长期利率。美元长期利率开始进入另一上升周期，加上外资对美债缺乏兴趣，令美债进入下跌周期。
值得注意？消息系，日本三井矿业冶炼上周三宣布发明清洁废气？新方法，就系用白银取代白金，令汽车废气处理器生产成本减少90％。上述消息系咪代表白金价格见顶？白银同白金同样可以减少一氧化碳排放量及清除空气中微粒，分别系白银耐热性不高，好易熔解，白金则抗热能力好强，此乃白银过去不能用于处理废气？理由。三井矿业冶炼发现加入某类金属后，便可将白银抗热能力提升到摄氏八百度，足够应付废气？高温！自七十年代彩色菲林渐取代黑白菲林，令白银失去其中一项主要用途后，银价一直抬唔起头。虽然1979年亨特兄弟一度将白银炒到50美元一盎斯，但好快又散？。呢次发明公布后，投资者系咪应弃白金而买白银？
改革开放三十年，中国人勤力？结果系令内地企业赚？唔少，但只系一份牛工！令人担心会否同样犯？日本人战后一直捱到1990年，然后股票市场同物业市场上输晒？错误？今天两大趋势要留意：一、美指数正挑战下降轨阻力，小心2002年开始？美元熊市快结束。二、商品价格指数上升轨面对考验，虽然仍守得住。投资者宜小心两大指数改变方向。
中国今年首季外储备增加1539亿美元，扣除FDI及贸易顺差后，仍有850亿美元外唔知从何而来？由于中国一直鼓励和吸引外流入，可以？银行开设现保留户口，将外存入内地银行户口，日后可通过银行卖出，令外可透过呢D户口进入中国，变成人民币投资中国股市及楼市，获利后又可透过呢D户口将资金出中国（只系所赚取？利润如要走，必须申请及获批准才可）。FDI亦系以上述方式进入中国。表面上睇，外资赚？钱后将利润走有一定困难，但海通证券研究员认为可透过进出口贸易将利润走，就系高报出口价及低报进口价，所产生？差价便可将资金留？海外。换言之，中国虽然仍有外管制，但因管制力度逐渐减弱，外流出流入中国并唔系太困难。
中国外管制形同虚设
美国对外关系委员会研究员Brad Setser研究中国外资产结构同流入规控进行分析，结论系2007年中国外资产增加？6000亿美元，而非官方外储备公布？4619亿美元。从呢点睇外资呢几年透过各种方法进入中国？金额非常巨大，估计2007年一年实际流入中国外资金至少达5500亿美元，其中唔少更流入股票及物业市场；加上商业银行同央行之间？掉期交易（商业银行以外向央行交换人民币，日后可将人民币换回外），令提升存款保证金率所产生收紧信贷作用唔大，因商业银行只须将吸收外存款向央行进行掉期交易便已符合要求，而毋须收缩信贷规控。
换言之，透过现保留及虚报进出口价格，令外资进出中国十分方便，所谓外管制作用极之有限，令提升存款准备金率亦无法产生收缩信贷规控功效；除非国家严格执行进出口外管制条款，严格审核申请人？贸易背景真实性，只系如此一来又会大大影响正常进出口贸易。呢几年的确有大量热钱一如「木马屠城记」咁匿木马肚内进入城堡；一旦人民币完成升值，小心热钱突然撤离，涉及金额高达数千亿美元！热钱依家躲藏？股票市场、物业市场及内地银行现保留户口内，依家中国政府既冇形成系统操作去遏制热钱流入，亦冇工具可阻止日后热钱撤走。
中国政府唔好以为有外管制，类似1997至98年亚洲金融风暴便唔可能中国身上发生，其实今天中国外管制已形同虚设；小心有一天热钱由净流入变成净流出之时，中国经济便麻烦矣。
